经济管理学院刘广平副教授作为第一作者和通讯作者在国家自然科学基金委员会管理科学部认定的A类期刊《管理评论》发表题目为《房地产企业地位对跨区域投资行为的影响研究》的文章。

文章来源

作 者：刘广平（通讯作者）、孙尉

期刊名称：管理评论

发表时间：2023.11.28

文章主要内容

摘要：本文将社会经济学中的企业地位引入到房地产市场中，用来衡量房地产企业间的个体差异，并研究企业地位对跨区域投资程度和跨区域投资模式的影响。研究发现，房地产企业地位显著影响跨区域投资行为。企业地位越高，其跨区域投资程度随之越强，且在跨区域投资时越倾向于联合投资模式。此外，经济政策不确定性的增大，会强化房地产企业地位与跨区域投资程度间的正向关系，同时弱化房地产企业地位与跨区域联合投资模式的正向关系以及房地产企业地位与跨区域独立投资模式的负向关系。房地产企业地位对跨区域投资行为的影响仅在民营房地产和投资市场制度环境好的情况下有效。将企业性质以及投资区域制度环境二者结合同时考虑的情况下发现，仅有民营房地产企业选择在制度环境好的区域开展跨区域投资时，企业地位高会正向影响跨区域投资程度，且其更倾向于选择联合跨区域投资模式。若企业性质为国有企业或者目标区域制度环境差时，企业地位对跨区域投资程度和跨区域投资模式的影响均不显著。

关键词: 企业地位；房地产企业；跨区域投资行为；经济政策不确定性；区域制度

1.研究背景

近年来，随着一些城市房价的不断攀升和人们住房支付能力的持续下降，政府从供给端和需求端联合发力制定了多项调控政策，以促进我国房地产行业平稳健康发展。相应地，区域内房地产企业竞争加剧，利润空间被大幅压缩，聚焦于单一市场的业务战略的风险逐渐显现。同时，我国跨区域投资制度日益完善，房地产企业进入异地投资开发的成本越来越低，给房地产企业提供了更多的机会和发展空间。在这种大环境下，为了提高自身的风险抵抗能力以及开拓新的盈利增长点，许多房地产企业将目标瞄向了异地，启动跨区域投资战略或加大跨区域投资力度。然而，房地产企业进行跨区域投资的过程并非一帆风顺，这其中既有像万科、保利、招商等企业成功完成了从地方走向全国的成功典范，也有像顺驰、华光、光耀等企业由于资金链断裂而匆匆离场的失败案例。因此，对于房地产企业而言，在进行跨区域投资时，如何针对企业自身情况选取适合自己的跨区域投资行为十分重要。

2.研究创新

本文的贡献主要包括：第一，为房地产企业跨区域投资行为研究提供了新的思路。本文将社会学领域的地位研究拓展至管理学中的房地产研究领域，剖析不同地位房地产企业的跨区域投资程度、跨区域投资模式等投资行为方面的差异，寻找这些投资行为的规律，为探究房地产企业跨区域投资行为背后的内在逻辑和对房地产企业跨区域投资行为的解释分析提供了一个新的研究方向，有利于拓展与丰富房地产企业跨区域投资行为理论。第二，解析了我国房地产企业跨区域投资行为的机理问题。本文从经济政策不确定性、企业性质和区域制度异质性视角实证分析房地产企业地位对其跨区域投资行为的影响机理，有利于准确洞悉我国房地产企业开展跨区域投资行为的内在动机。

3.结论与建议

文章从跨区域投资程度和跨区域投资模式两方面研究了房地产企业地位对跨区域投资行为的影响，并在此基础上考虑了经济政策不确定性调节效应、企业性质和区域制度差异性下企业地位的影响效应。研究结论如下：

（1）总体上，房地产企业地位显著影响跨区域投资行为。企业地位越高，跨区域投资程度就越高，且在跨区域投资时选择联合投资模式的概率就越大。这符合资源基础理论的观点，即高地位的房地产企业拥有更好的资源优势，扩大跨区域投资程度可以更好的将资源优势扩大，且可以通过联合投资的方式在投资行为中对合作方进行约束，进而获取额外的收益。

（2）从外部环境来看，房地产企业地位对跨区域投资行为的影响受到外部经济政策不确定性的调节作用。即随着外部经济政策不确定性的增加，将会强化企业地位对跨区域投资程度的正向效应，同时弱化企业地位对跨区域联合投资模式的正向效应和对跨区域独立投资模式的负向效应。

（3）按企业性质来看，民营房地产企业地位显著正向影响其跨区域投资程度和联合投资模式的选择概率；国有房地产企业由于政治背景使其投资行为带有政治特性，导致企业地位与跨区域投资行为之间的关系不大。

（4）按区域制度环境来看，房地产企业在制度环境较完善的目标区域进行跨区域投资时，房地产企业地位显著影响跨区域投资行为；房地产企业在制度环境不完善的目标区域进行跨区域投资时，由于市场非有效，导致其投资行为存在显著的非经济特征，企业地位对其跨区域投资行为的影响不足。

（5）结合企业性质和区域制度环境来看，房地产企业地位对跨区域投资行为产生影响的条件较为严格，仅有在企业性质为民营且投资区域制度环境较完善的情况下，企业地位的影响效应较为显著，而剩余三种情形下企业地位对跨区域投资行为均无显著影响。

本文的研究对于房地产企业和政府而言都具有一定的启示意义。对于房地产企业而言，一方面可以为其提供地位衡量新标准，企业可以根据自身地位决定是否扩大投资以及选择更为适宜的投资模式，从而提高投资效率，避免无序竞争，有利于房地产企业长期健康发展。另一方面可以让房地产企业认识到企业地位是自身的一种独特资源，企业地位越高，所能获取的潜在收益就越大，企业应当力争提升自己的地位，并合理利用经济政策不确定性、企业性质、区域制度环境等因素将地位资源效应最大化；对于政府而言，可以识别房地产企业地位资源差异，并根据企业地位的不同进行差异化管理，通过制定合理的相关政策来促进整体房地产行业的平稳健康发展。

作者简介

刘广平（1981-），男（汉），河北景县人，南开大学管理学博士、博士后，美国华盛顿大学访问学者。现为河北工业大学经济管理学院副教授，硕士生导师。主持国家社会科学基金、中国博士后科学基金等省部级以上课题10项。以第一作者在《管理评论》《预测》《中国行政管理》《科学学与科学技术管理》《系统工程》《KSCE Journal of Civil Engineering》等期刊发表论文70多篇，出版专著3部，获省部级优秀成果奖3项。

文字：刘广平 栾新凤